Pourquoi l’Afrique du Sud embrasse-t-elle à la fois les capitaux du Golfe et l’aventure géopolitique : une épreuve régionale autour de « l’investissabilité »

Pourquoi l’Afrique du Sud embrasse simultanément les capitaux du Golfe et l’aventure géopolitique : un test régional de la « bancabilité »

L’Afrique du Sud est aujourd’hui confrontée non seulement à un ralentissement économique au sens classique du terme, mais à une impasse structurelle bien plus difficile à corriger : affaiblissement de la dynamique de croissance, pression sur l’industrie manufacturière, hausse du niveau d’endettement, chômage élevé, et défaillances de longue durée du système électrique et du rail portuaire. Dans ce contexte, Pretoria se tourne vers le Golfe, espérant obtenir des capitaux urgents de l’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis et du Qatar afin de relancer l’économie par des investissements dans les infrastructures, la logistique et l’immobilier.

Le problème, toutefois, est que les capitaux ne regardent jamais seulement le rendement des actifs ; ils examinent aussi la cohérence des politiques, la stabilité des relations extérieures, et la question de savoir si un pays ne se place pas sur une trajectoire à haut risque dans les rivalités entre grandes puissances. Alors que l’Afrique du Sud cherche activement des financements du Golfe, elle continue parallèlement d’approfondir, en matière de diplomatie et de sécurité, ses liens avec l’Iran, la Russie et la Chine. Cette stratégie à double voie rend le pays plus difficile à évaluer aux yeux des investisseurs mondiaux.

L’entrée des capitaux du Golfe en Afrique n’est déjà plus seulement une question de « recherche de projets »

La quête sud-africaine de financements du Golfe n’est pas un cas isolé, mais s’inscrit dans une accélération plus large du déploiement de capitaux des États du Golfe en Afrique. Les Émirats arabes unis sont devenus ces dernières années l’un des plus grands investisseurs étrangers en Afrique ; selon les données gouvernementales, ils y ont investi plus de 110 milliards de dollars entre 2019 et 2023. ACWA Power, en Arabie saoudite, explore également en Afrique du Sud des projets d’hydrogène et d’énergies renouvelables de plusieurs milliards de dollars, signe que les capitaux du Golfe passent des investissements financiers traditionnels à la transition énergétique, aux infrastructures critiques et à l’implantation dans les chaînes de valeur industrielles.

Cela reflète une évolution de la stratégie économique des pays du Golfe : ils ne cherchent plus seulement des rendements financiers à l’étranger, mais des nœuds futurs de chaînes d’approvisionnement, des actifs liés à la transition énergétique et des pays partenaires compatibles avec leur stratégie de « l’après-pétrole ». Ports, chemins de fer, mines, électricité verte et hydrogène deviennent des priorités pour leurs investissements à l’étranger. L’Afrique du Sud dispose justement de ces atouts : c’est l’une des économies les plus industrialisées d’Afrique, elle possède des ressources essentielles aux chaînes d’approvisionnement mondiales, comme les métaux du groupe du platine, le manganèse et le chrome, et dispose d’une certaine base industrielle ainsi que d’une infrastructure portuaire.

Mais les flux de capitaux ont aussi tendance à trier leurs partenaires. Les Émirats arabes unis, l’Arabie saoudite et le Qatar poursuivent en Afrique une logique d’investissement plus stratégique : ils ont besoin d’un environnement institutionnel prévisible, de relations extérieures stables et de pays nœuds capables de s’intégrer au système commercial mondial. En d’autres termes, les capitaux du Golfe ne se contentent pas de « placer là où il y a de l’argent » ; ils choisissent des interfaces pour le futur réseau économique.

Le problème de l’Afrique du Sud n’est pas le « manque d’argent », mais la « crédibilité »

Le problème le plus épineux de l’économie sud-africaine est qu’elle a simultanément perdu son moteur traditionnel de croissance et la fenêtre pour restaurer sa crédibilité politique. La part de l’industrie manufacturière dans l’économie est passée d’environ 23 % au début des années 1980 à un peu plus de 11 %, ce qui signifie que le cœur de l’économie industrielle est en déclin. La production des usines a de nouveau reculé à la fin de l’année dernière, tandis que les secteurs de l’acier, des machines et de l’automobile réduisent leur production et licencient. Parallèlement, les pénuries d’électricité, ainsi que les dysfonctionnements du rail et des ports, obligent les usines à fonctionner à seulement environ deux tiers de leur capacité, ce qui ralentit aussi les chaînes d’exportation.

Sur le plan extérieur, les tensions dans le détroit d’Ormuz ont fait monter les prix du pétrole, mettant encore davantage sous pression l’inflation et le taux de change de l’Afrique du Sud.Sur le plan des chocs externes, la tension autour du détroit d’Ormuz a fait monter les prix du pétrole, exerçant aussi une pression sur l’inflation et le taux de change sud-africains. La banque centrale sud-africaine a déjà averti que, si les prix du pétrole restaient élevés, l’inflation pourrait remonter à environ 5 % plus tard cette année. Pour une économie dépendante des importations de carburant et déjà lourdement en déficit budgétaire, les fluctuations du marché mondial de l’énergie se répercutent rapidement sur les prix intérieurs, la monnaie et la confiance.

Cela explique aussi pourquoi l’Afrique du Sud est si pressée d’attirer des capitaux étrangers. Plus tôt cette année, le ministre des Travaux publics et des Infrastructures a effectué une visite au Moyen-Orient afin de rechercher un soutien en investissement de l’Arabie saoudite, du Qatar, du Koweït et des Émirats arabes unis pour les infrastructures, la logistique et l’immobilier. Il ne s’agit pas d’une simple opération de financement, mais d’une forme d’externalisation des capacités de gouvernance économique : lorsque les finances publiques et la capacité de construction publique du pays sont insuffisantes, le gouvernement doit s’appuyer sur des capitaux extérieurs pour mener à bien la remise en état du système.

Le problème, c’est que ce que redoute le plus le capital étranger n’est pas la lenteur des projets, mais le manque de clarté de l’orientation politique.

Les choix géopolitiques deviennent une décote sur l’investissement

L’Afrique du Sud maintient sa ligne dite de « non-alignement », en soulignant qu’il s’agit d’un choix souverain fondé sur la Constitution et le droit international. Mais du point de vue des investisseurs, ce qui compte réellement n’est pas la position affichée, mais de savoir si cette position risque d’évoluer en conflit avec des marchés clés, des partenaires clés et des canaux de financement essentiels.

Les récents contacts militaires et diplomatiques de l’Afrique du Sud avec l’Iran, la Russie et la Chine ont déjà créé une perception claire du risque sur les marchés occidentaux. En particulier, alors que les États-Unis demeurent le deuxième partenaire commercial de l’Afrique du Sud, cette perception affecte directement les perspectives d’exportation, les anticipations réglementaires et le coût du financement. Les exportations sud-africaines vers les États-Unis sont principalement composées de métaux du groupe du platine, de véhicules, d’acier et d’aluminium, ainsi que de produits agricoles ; or les automobiles et les produits agricoles dépendent fortement de l’accès préférentiel prévu par l’African Growth and Opportunity Act (AGOA). Avec l’expiration temporaire de l’AGOA, l’augmentation des droits de douane américains sur les produits sud-africains et la forte baisse des exportations automobiles, la vulnérabilité de l’Afrique du Sud à l’égard d’un marché unique s’est encore accentuée.

Autrement dit, le problème de l’Afrique du Sud n’est plus seulement commercial, mais bien un problème d’« investissabilité » : les investisseurs commencent à craindre qu’un pays qui teste fréquemment différentes appartenances géopolitiques ne soit confronté à l’avenir à des conflits de politique plus importants, à des retombées de sanctions ou à des sanctions commerciales.

C’est aussi pour cela que la notion de « neutralité » n’équivaut pas nécessairement à « faible risque ». Dans un ordre mondial hautement fragmenté, ce qui est vraiment recherché n’est pas une indépendance abstraite, mais une prévisibilité concrète.

Du point de vue des pays du Golfe, l’Afrique du Sud est à la fois une opportunité d’actifs et un filtre à risques

Du point de vue du Golfe, l’Afrique du Sud conserve une certaine attractivité. C’est une grande économie africaine, dotée de ressources minérales, d’une base industrielle et d’une capacité de rayonnement sur les marchés régionaux. Si les pays du Golfe souhaitent élargir leur présence en Afrique dans la logistique, les mines, les énergies vertes et les minerais stratégiques, l’Afrique du Sud est clairement une pièce importante du puzzle.

Mais ce qui mérite davantage d’attention aujourd’hui, c’est que le rythme des capitaux du Golfe en Afrique du Sud n’a clairement pas été aussi rapide qu’en Égypte ou en Mauritanie. Cela montre que le capital n’est pas réparti de manière uniforme, mais privilégie davantage les pays dont les réformes macroéconomiques, la continuité des politiques et le positionnement géopolitique correspondent mieux à sa stratégie de long terme. L’Afrique du Sud dispose certes de ressources et d’une taille de marché importantes, mais elle affaiblit sans cesse son attrait en manquant de cohérence politique, de lisibilité internationale et de bonne gouvernance des infrastructures.Cela offre une leçon plus large pour la transformation économique du Golfe : à mesure que l’ampleur des sorties de capitaux souverains continue de croître, les investissements étrangers des pays du Golfe sont passés de la simple « exportation de capital » à un « choix stratégique ». Ce qu’ils recherchent n’est pas seulement un rendement, mais aussi la sécurité des chaînes d’approvisionnement, la continuité de la coopération énergétique et une maîtrise des risques politiques. Le cas de l’Afrique du Sud montre que, pour attirer les capitaux du Golfe à l’avenir, les pays doivent prouver à la fois qu’ils peuvent offrir des projets et qu’ils peuvent offrir de l’ordre.

Les effets à long terme de cette confrontation

À court terme, l’Afrique du Sud pourrait encore continuer à attirer une partie des fonds en provenance du Golfe, en particulier dans les secteurs minier, ferroviaire, logistique, des énergies vertes et des infrastructures. L’expansion des investissements des Émirats arabes unis et de l’Arabie saoudite en Afrique signifie aussi, en soi, qu’ils n’abandonneront pas facilement un marché de grande taille comme l’Afrique du Sud.

Mais à long terme, ce qui déterminera vraiment si l’Afrique du Sud peut obtenir un flux durable de capitaux n’est ni une visite ni un accord ponctuel, mais sa capacité à reconstruire trois formes de confiance :

1. Confiance macroéconomique : la capacité à stabiliser les finances publiques et l’inflation ; 2. Confiance sectorielle : la capacité à rétablir le fonctionnement de l’industrie manufacturière, des ports et du système énergétique ; 3. Confiance géopolitique : la capacité à maintenir une politique étrangère claire et prévisible dans un environnement où les fractures entre grandes puissances s’approfondissent.

Si ces trois formes de confiance ne peuvent pas être rétablies simultanément, l’Afrique du Sud, même si elle parvient à continuer de « contacter » les capitaux du Golfe, pourrait n’obtenir que des transactions au niveau de projets, sans parvenir à attirer de véritables investissements stratégiques de long terme.

Dans une perspective plus large des relations économiques entre le Moyen-Orient et l’Afrique, c’est aussi un signal qui mérite l’attention des pays du Golfe : à l’ère de l’expansion des capitaux à l’étranger, ce qui détermine de plus en plus la destination des fonds n’est plus la ressource elle-même, mais la capacité d’un pays à devenir un point d’ancrage stable dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, la transition énergétique et la restructuration industrielle.